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十三年失血最久一次美股牛市还好么

2018-08-04 18:12:09

十三年失血最久一次!美股牛市还好么?

眼下,持续了八年之久的美股牛市正面临越来越多的隐忧。美银美林近日发布报告称,自6月底以来,投资美股的共同基金和交易所交易基金(ETF)连续第10周发生资金净流出,创下13年以来资金净流出持续最久纪录。

13年来首次,美股10周“失血”300亿美元

根据美银美林报告,在过去的连续10周内,共有300亿美元撤出美国股市,且连续撤出资金的时间长度创下了2004年以来之最。投资者从美股撤离后,转向了新兴市场、欧洲和日本股市,令这些市场在过去10周内得到360亿美元的资金流入。

报告指出,在截至8月23日的一周内,就有26亿美元流出美股基金;而日本股市同期则吸引了31亿美元资金流入,创五个月来最大单周流入规模。另外,欧洲股市迎来了7周以来的第一次资金净流出;新兴市场资金小幅流出2亿美元。

此外,过去几个月中推动美股走高的主要板块同样面临资金流出的窘境。比如,在截至23日的一周里,就有6亿美元流出科技板块、3500万美元流出金融板块、15亿美元流出消费板块。防御性的公用事业板块是当周唯一出现小幅资金流入的板块。

投资者大逃离,美股牛市还好么?

资金的稳步流出加剧了人们对美股的担忧,即本轮美股牛市从许多指标来看都已出现超买。今年以来,标普500指数上涨了9.1%,该指数周一(8月28日)收于2444.24点。有分析指出,当前标普500指数的市盈率已经远超平均水平。

其他一些指标近期也纷纷亮起红灯。比如,随大市创出新高的美股数量减少。道琼斯指数中的交通股通常追随经济大势,但近来已步入下跌通道,落后于道琼斯指数中其他工业股。这些指标和其他一些技术指标预示,未来股市走势将更加震荡。

Fundstrat Global Advisors执行合伙人Thomas Lee在上周五给客户的报告中称,参考历史走势,标普500指数未来一个月很可能回调约4%-5%,至2300点附近。

不过,一些分析师并不认为投资者的撤离会导致美股下跌。WallachBeth资本公司主管兼高级策略师Ilya Feygin表示:“美国股市的资金流入是疲软的,但仍然是积极的。”

他估计,自6月30日以来,美国的股票交易所交易基金以及在共同基金中受欢迎的被动投资产品,获得了61亿美元的资金净流入。

美银美林也表示,其用于判断股市是否为牛市或熊市的指标并没有显现“卖出”信号,这意味着市场仍处于反弹状态。该投行称,尽管整体而言,其富有的私人客户更加倾向于风险规避,但他们传统的避险工具的分配额——贵金属ETF已跌至历史低点。

全球股市的共同问题:高估值

虽然市场人士对美股前景的看法存在分歧,但当前全球股市估值已经处于高位是他们不得不承认的一个问题。数据显示,全球股市价值在7月14日当天首次超过了全球经济总量。

彭博社上月公布的全球交易市场资本化指数显示,全球股市价值总和达到76.3万亿美元,创历史新高。另一方面,国际货币基金组织所(IMF)核算的全球经济总量为75.3万亿美元,这是自IMF对全球经济总量进行核算以来,全球股市价值首次超过全球经济总量。

另外,美银美林15日公布的月度基金经理调查显示,8月认为股市估值过高的投资者占比达到创纪录的46%。

全球股市位于高位令一些投资机构感到不安。新加坡大型国有投资公司淡马锡此前表示,目前市场估值过高,导致投资机会减少。不过,这也让该机构有机会抛售资产套利。

该机构补充称,全球经济增长或受新兴经济体和发达经济体的支持,这种积极的势头可能已经被反映在市场估值上。而目前

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,市场估值看起来有些高。此外,全球范围内一些央行计划减少宽松举措的预期也对市场构成风险。

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