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看好科技创新与消费升级

2018-09-18 18:36:40

看好科技创新与消费升级

崔莹表示，看好科技创新与消费升级的机会，并重点提示人工智能、半导体、移动/社交电商、定制家具、数字阅读、教育等相关行业的机会。

崔莹认为，2017年上半年，不论发达国家还是新兴市场，信息技术和消费品都是领涨板块。中国的风险资产也是如此，A股“漂亮50”以消费为主，海外中概股以科技股为主。事实上，从海外成熟国家看，能够穿越牛熊、持续收获绝对与超额收益的长跑冠军，往往是该国在全球分工中的优势行业，主要是技术创新驱动；顺应本国人口结构变化的服务类行业，主要是消费升级驱动。

崔莹介绍，在美国市场，苹果、谷歌、亚马逊、微软、Facebook五大科技股“护城河”稳固。美国互联公司在全球市场的渗透率在不断提高，通过横向多元化+纵向专业化发展，护城河已十分坚固难以超越。五大科技股在各自领域的渗透率、市占率都已远远超越竞争对手，已经形成壁垒。而在A股，科技股占比仍然偏低。自2000年互联泡沫后，美国科技板块在标普500指数中市值占比下降至14%，而从2009年开始，随着移动互联软硬件爆发，科技板块快速发展，到2017年在标普500指数市值占比已达22.5%。A股的信息科技板块从2011年开始也迎来一波快速发展

看好科技创新与消费升级

，目前信息科技板块市值在全市场占比达10%，相比美股偏低。

同样，稳定增长的消费品在美国是长牛品种。美国股市“熊短牛长”，因此行业指数呈现绝对上涨的行业有很多。从细分指数来看，食品饮料、化药与生物制药、一般零售、个人物品(纺织服装)等消费品行业是美股历史上典型的“长跑冠军”。而消费在A股的市值占比依然不高。按照必需与可选两大行业分类，结合申万行业体系将申万二级行业分拆组合汇总出代表A股的消费指数，其中必需消费行业大约13个申万二级行业，可选消费行业大约9个申万二级行业。截至2017年7月，A股必需消费的市值约占A股整体的比重为10.6%，可选消费的市值占比约为8.5%，消费行业整体的总市值占A股总市值的比重约为19%。